给美国衰退论的又一盆冷水！房地产已经“起死回生”？

美国房地产市场正在复苏，这可能适度推动了GDP的增长，而且似乎在未来几个季度将继续如此。尽管许多人仍然预计美国经济将陷入衰退，但对于房地产市场来说，衰退可能已经成为过去。

建筑商听起来不像一年前那么悲观。全国住宅建筑商协会周二报告称，其7月份行业景气指数从一个月前的55升至56，虽然仍处于低迷状态，但高于去年12月份31的纪录低点，为去年6月以来的最高水平。周三，商务部报告称，按季节性调整后的年率计算，6月份开工建设的房屋数量为144万套。这使得第二季度的平均开工量从第一季度的139万套增加到145万套，是自去年初以来的首次季度增长。

根据周三的报告，亚特兰大联储的GDPNow模型目前估计，第二季度住宅投资较第一季度同比增长率为0.1%，虽然增幅不大，但这将是2021年第一季度以来的首次增长。此外，新建筑许可数量的增加表明，第三季度住宅投资将出现正增长。

与此同时，DR Horton周四公布的截至6月30日的第三财季业绩听起来非常乐观。除了轻松超出分析师的预期之外，这家美国最大的房屋建筑公司表示，预计在截至9月份的财年中将有8.28万套至8.33万套房屋竣工，高于之前预测的7.7万套至8万套。

在抵押贷款利率仍然很高的背景下，房地产的反弹有些令人惊讶。然而，该行业最大的障碍似乎与供应有关，而不是消费者的负担能力。

其中一些供应问题本身就是高利率的产物：许多房主不愿出售现有房屋，因害怕失去他们锁定的低利率。事实上，全国房地产经纪人协会周四报告称，上个月只有108万套房屋待售，而2019年6月为192万套。在疫情之前的几年里，房屋建设活动已经低迷，导致住房短缺。由于就业市场目前如此紧张，招聘工人的困难限制了建筑业活动扩张的速度。

其结果是，房地产可能对GDP增长提供了温和的提振，而且看起来在未来几个季度还会继续如此。这本身就是对美国经济衰退可能性的一种打击，因为房地产市场通常要到衰退结束后才会开始复苏。

如果要说房地产市场可能会有什么潜在的风险，那应该是抵押贷款利率可能会更高。不过，要想达到这一点，美联储可能需要发出信号，表明计划在今年和明年继续加息，而投资者仅预计下周最后一次加息，也就是说他们认为这种情况不会发生。如果他们是对的，房地产市场可能不会很快陷入衰退。